2017年新疆金融银行考试：新股发行体制改革的总体原则

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2017年新疆金融银行考试：新股发行体制改革的总体原则

　　《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》 

　　(一)新股发行体制改革的总体原则

　　新股发行体制改革遵循的原则是：坚持市场化方向，促进新股定价进一步市场化，注重培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责，重视中小投资人的参与意愿。

　　(二)新股发行体制改革的基本内容

　　1.在新股定价方面，完善询价和申购的报价约束机制，淡化行政指导，形成进一步市场化的价格形成机制。

　　2.在发行承销方面，增加承销与配售的灵活性，理顺承销机制，强化买方对卖方的约束力和承销商在发行活动中的责任，逐步改变完全按资金量配售股份;适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量;优化网上发行机制，股份分配适当向有申购意向的中小投资者倾斜，缓解巨额资金申购新股状况;完善回拨机制和中止发行机制。

　　3.加强新股认购风险提示，明晰发行市场的风险。

　　(三)新股发行体制改革的预期目标

　　新股发行改革的预期目标：①市场价格发现功能得到优化，买方、卖方的内在制衡机制得以强化。②提升股份配售机制的有效性，缓解巨额资金申购新股状况，提高发行的质量和效率。 ③在风险明晰的前提下，中小投资者的参与意愿得到重视，向有意向申购新股的中小投资者适当倾斜。 ④增强揭示风险的力度，强化一级市场风险意识。

　　(四)新股发行体制改革的措施

　　第一阶段主要推出如下四项措施：

　　①完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。

　　②优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。

　　③对网上单个申购账户设定上限。

　　④加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。其他改革措施在统筹兼顾市场发展的速度、改革的力度和市场的承受程度的基础上择机推出。

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